本周券商观点：本周A 股成交额有所萎缩但仍然保持高位，多家基金公司创业板50ETF、上证180ETF 发行获批，有望成为下一轮增量资金。截至11 月29 日，券商板块静态PB 为1.51 倍，处于2018 年以来62%分位区间，预计业绩增长预期及权益市场高景气下仍有向上空间。个股方面，我们建议关注头部券商做优做强下的并购预期标的【中国银河】，基本面稳健、经纪业务弹性较高以及反弹行情下股价弹性较高的【招商证券】。

  证券基金业高频数据：1）市场行情：本周（11.25-11.29，下同）沪深300 指数上涨1.32%，中证全债上涨0.44%。2）市场活跃度：本周A 股成交额有所回落，港股环比回升。本周A 股日均成交额为15231 亿元，环比上周（11.18-11.22，下同）下降10.7%。年初以来A 股日均成交额为10086 亿元，较2023年全年增长15.0%。本周港交所日均成交额为1373 亿港元，环比上周+4.8%，年初以来港交所日均成交额1309 亿港元，较2023 年全年日均成交额增长24.7%。3）公募基金：本周中证A500 指数基金发行接近尾声，公募基金发行规模回落。本周市场新成立公募基金22 只，发行份额131.3 亿份；权益基金新成立18 只，发行份额112.5 亿份；其中主动权益基金5 只，发行份额25.5亿份；中证A500 指数基金发行39.95 亿份。年初至今，公募基金发行份额10345 亿份，同比+11.5%；权益基金发行份额2827 亿份，同比+6.0%，其中主动权益基金发行份额637 亿份，同比-48.7%。

  本周热点事件：1）基金业协会数据显示，10 月公募基金资金由债券型基金流向股票指数基金。11 月28 日，基金业协会发布2024 年10 月公募基金市场数据。截至10 月末，公募基金总规模达31.51 万亿元，环比-1.7%，同比+15.07%。

  其中，股票基金（多为被动指数基金）规模环比-0.1%、同比+53.7%至4.26 万亿元，环比下降预计主要因权益市场自10 月上旬高位回调后基金净值下降所致，10 月股票基金份额环比+2.3%、同比+23.2%至3.11 万亿份。混合型基金（均为主动管理基金）规模环比-4.3%、同比-11.5%至3.59 万亿元，份额环比-3.5%、-14.0%至3.14 万亿份，资金持续净流出。债券基金规模环比-11.8%、同比+22.4%至5.82 万亿元，份额环比-12.0%、同比+21.3%至5.12 万亿份，预计主要为资金流向权益市场所致。2）上证180ETF、创业板50ETF 扩容。11月29 日，易方达、华夏、嘉实、富国、国泰、工银瑞信、万家基金申报的创业板50ETF 正式获批，创业板50ETF 产品将扩容至10 只；华泰柏瑞、鹏华、南方、天弘、平安、兴业基金申报的上证180ETF 正式获批，上证180ETF 扩容至8 只。

  风险提示：权益市场大幅波动风险；监管进一步趋严风险；基金管理费率或佣金费率出现大幅下行风险。