行业近况

  2024 年11 月机械板块（SW机械指数）上涨5.85%，上证指数上涨1.66%，深证成指上涨1.49%。

  评论

  11 月制造业PMI环比提升0.2ppt至50.3%。11 月我国制造业PMI在景气区间继续上行，环比增长0.2 个百分点至50.3%。从分项看，其中生产指数为52.4%，环比上升0.4 个百分点；新订单指数为50.8%，环比提升0.8个百分点；原材料库存指数为48.2%，环比持平；从业人员指数为48.2%，环比下降0.2 个百分点；供应商配送时间指数为50.2%，环比上升0.6 个百分点。1-10M24 我国制造业固定资产投资额同比增长9.3%。

  地产交运设备：工程机械：关注地产政策定调及地方化债等措施对地产基建的潜在拉动作用；及企业降本提效和投资者回报优化。船舶：10 月新船造价持续提升，2H24 高价船持续交付有望带动企业收入盈利向好。轨交：

  高客运量驱动动车组需求景气，关注铁路及城轨信号系统更新替换进程。

  通用设备：机床（含刀具）：1-10M我国金属切削机床产量累计增速相对平稳，尚未出现明显拐点。仪器仪表：1-10M我国仪器仪表行业进出口额持续下降、贸易逆差缩小。工业气体：1-11M我国国内气价仍处于相对较低水平，我们认为随着我国宏观经济和制造业的复苏、行业拐点有望到来。

  专用设备：注塑机：我们看好2H24 及2025 年全球小型机需求持续。油服：行业景气度承压，关注后续需求改善情况。锂电设备：关注下游开工率提升带动扩产需求改善，及新技术发展对产业变革影响。光伏设备：设备企业新签订单磨底，关注新技术带动扩产设备增量。复合集流体：我们认为随着国产设备和工艺技术进步，复合铜箔量产成本降低有望带动其渗透率提升。纺织机械：关注2025 年直接出口订单提速情况。

  自动化及泛消费：10 月我国工业机器人产量同比增长33.4%，关注龙头公司业绩好转趋势；人形机器人行业龙头持续牵引技术进步。五金工具：美国消费弱修复，关注后续地产走势。检测：看好行业需求触底回升+格局改善。科学仪器：设备更新政策逐步落地，催化教育领域仪器更新需求。摩托车：欧标升级对大排量出口的影响逐渐减弱，关注行业增速改善情况。

  估值与建议

  维持覆盖公司的盈利预测、评级、目标价不变。

  风险

  下游行业需求不及预期、新品拓展不及预期、海外景气度降低。